16年掌门佘林发卸任，星展银行双核心岗位罕见换届背后：差异化打法成就在华外资特殊大行？

　　来源：行长要鉴

　　原标题：16 年掌门佘林发卸任，之前已完成CEO交班；星展银行双核心岗位罕见换届背后，差异化打法成就在华外资特殊大行？！

　　星展银行即将告别一位任职16年的董事长。

　　11月5日，星展银行宣布，佘林发将于2026年12月31日退休，现任董事林颖坚将于2027年1月1日接任集团及银行董事会主席。卸任后，佘林发将担任高级顾问一年，为交接提供支持。

　　此前，陈淑珊已于2025年3月接替高博德出任集团CEO。随着董事长交接安排落定，星展两项核心领导职务的更替将在不到两年内先后完成。

　　在中国市场，星展已经积累了一项具体的业务基础：2025年，其参与的银行间市场熊猫债发行规模达到658亿元，占当年该市场熊猫债发行规模的38%。到了2026年，星展中国又获得非金融企业债务融资工具主承销商资格，进一步拓宽了业务空间。

　　双核心岗位分步交接 平稳换届异于国际大行

　　星展银行本次换届采用“先换CEO、再换董事长”的分步模式，前后间隔近两年时间。核心岗位接任者均为内部培养或已在董事会任职多年的成员，无外部空降的核心高管。

　　2025年3月，任职15年的星展原CEO高博德正式卸任，由集团内部培养的陈淑珊接棒，成为星展历史上首位女性CEO。时隔一年八个月，董事长岗位启动交接，佘林发退休后将转任集团高级顾问一年，为新班子提供过渡支持。

　　佘林发2010年出任星展集团董事会主席，任期共计16年，任内推动星展完成多笔区域并购，确立“亚洲首选银行”的战略定位。公开数据显示，其任期内星展集团收入增至三倍多，净利润增至四倍多，累计股东总回报（含股息）超过1000%。2026年7月，星展市值突破2000亿新元，成为新加坡市值最大的上市公司，规模约为2009年末的六倍。

　　接任者林颖坚毕业于新加坡国立大学和哈佛商学院。2020年加入星展董事会担任独立董事，拥有新加坡金融管理局、新加坡政府投资公司多年任职经历，在风险管理与公司治理领域经验丰富，且深度参与了上一轮CEO遴选与交接的全流程规划。星展官方在公告中明确表示，本次换届将持续推进集团既定战略，未释放战略转向信号。

　　这种分步推进、预留缓冲、优先内部遴选的换届机制，最大程度降低了管理层变动对业务战略的冲击，与国际大行常见的外部空降核心高管、换届后随即启动战略复盘与组织调整的做法形成明显差异。其背后是新加坡金融机构长期形成的“稳为先、重延续”的治理偏好，而非追求短期市场效应的人事调整。

　　外资行中的特殊样本 三重差异化构建核心优势

　　从身份底色看，星展银行是纯正的亚洲本土银行，与汇丰、渣打等起源于欧美殖民金融体系、实行全球布局的外资行有着本质区别。星展前身为1968年新加坡政府主导成立的新加坡发展银行，总部、决策中心与上市主体均扎根新加坡，业务版图始终围绕大中华区、东南亚及南亚三大亚洲核心区域展开，不存在欧美母行的全球战略牵制与资源分散问题。这种“生于亚洲、聚焦亚洲”的定位，使其区域市场决策链条更短，对本地市场的响应速度更快，也是其能够长期维持AA-/Aa1信用评级的基础条件之一。

　　从治理模式看，星展是淡马锡控股下“国有背景+市场化运作”的典型样本。星展集团第一大股东为新加坡淡马锡控股，通过直接持股及全资子公司MajuHoldings间接持股，合计持股比例约28.3%，本质属于新加坡国有控股银行。

　　但与传统国企治理模式不同，星展采用“非执行董事会主席+职业经理人CEO”的权责分离架构：董事会负责战略定调、风险把控与管理层任免，职业经理人团队负责日常经营决策，股东层面不干预具体业务执行。佘林发任内与CEO高博德形成了长达15年的稳定搭档，战略周期显著长于欧美银行业平均水平，一定程度上降低了短期股价与业绩压力下的战略摇摆风险。

　　落到中国市场的业务打法上，星展也走出了一条区别于同业的差异化路线。在多数在华外资银行扎堆布局财富管理、个人零售赛道的行业背景下，星展中国选择深耕债券承销与东南亚跨境服务两大细分领域。据公开市场统计，星展中国是银行间市场最活跃的外资债券承销商之一，2025年参与熊猫债发行规模的市场占比约38%；同年星展中国拿下非金融企业债务融资工具主承销商资格，成为首家获此资质的东南亚银行。

　　与此同时，依托新加坡母行覆盖东南亚的线下网点与本地服务能力，星展可提供“中国内地-香港-新加坡-东南亚”全链路跨境金融服务，在服务中企出海东南亚的场景中具备区位联动优势。据星展中国2025年年报披露，当年其实现净利润10.05亿元，同比增长186%，资产规模接近1900亿元，增速在外资法人银行中处于第一梯队。

　　高增长周期接近尾声 新管理层面临三重考验

　　平稳交接之外，新管理层同样面临明确的经营挑战，核心集中在三个方向。

　　其一，业绩增长压力。星展集团2026年三季报显示，当期净利润28.1亿新元，同比下滑5%、环比下滑9%；其中市场交易收入同比大幅下降65%至1.52亿新元，是拖累盈利的核心因素。同时叠加新加坡货币政策进入降息周期，三季度集团净息差收窄9个基点至1.87%，前三季度累计收窄16个基点，此前高息环境支撑的利润高增阶段已近尾声。

　　其二，数字化转型进入深水区。星展是业内较早全面押注科技转型的银行，早期技术投入的红利已逐步释放，下一阶段AI技术的场景落地、科技投入的产出效率优化，将成为新班子需要突破的核心方向。

　　其三，中国市场竞争加剧。随着更多外资机构加码债券承销与跨境业务，星展的细分赛道优势面临稀释，如何维持差异化竞争力，是其中国区业务需要应对的长期命题。

　　整体而言，本次换届是星展既定治理框架下的常规权力交接，战略主线不会发生根本转向，其差异化发展路径也为外资银行在华经营提供了可参考的样本。

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