港股创新药链受挫，520880、159137标的指数估值跌至低位！配置窗口出现？四部门发文加速创新药入院

　　11月13日，港股连续第3日调整，创新药及产业链跌幅较深。100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数收跌2.72%失守10日线，高CXO含量港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数跌3.2%五连阴。

　　两只核心ETF前十权重股尽墨。创新药龙头石药集团、康方生物跌4%左右，百济神州、信达生物跌超2%。CXO龙头药明生物、药明康德、药明生物均跌逾4%。

　　近日港股医药走势震荡，或主要为情绪与资金影响。港股创新药链利率敏感度较高，11月10日公布的美国10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，连续第三个月高于预期，加息预期升温直接抬升长久期资产的折现率。

　　消息面上并无利空，相反，政策面再出利好：11月10日，国家卫健委、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局联合印发《关于进一步做好创新药安全合理配备使用工作的通知》，从配备、培训、支付、考核四个环节系统性支持创新药进院使用。

　　国金证券指出，本次《通知》打通了从“医保准入”到“医院处方”的最后一环，国谈药物有望在定价确定后加快实现进院放量。新一轮两目录近期即将落地，我们认为2027年国内创新药放量节奏有望超市场预期，看好2027年国内创新药院内放量。

　　综合来看，本轮调整或是重新配置创新药链的较佳窗口。截至当前，港股通创新药ETF华宝（520880）、港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数市盈率（TTM）估值水平分别处于近3年28.21%、2.14%分位点，配置性价比凸显。

　　全链布局创新药，关注T+0交易利器：

　　港股通创新药ETF华宝（520880）：标的指数100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。

　　港股通医疗ETF华宝（159137）：标的指数重仓创新药产业链，约50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超40%。场外联接基金：026922。

　　【数据来源】沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.10.31。

　　机构观点：国金证券20261112《四部门发文打通创新药进院“最后一公里》。

　　【基金费率】ETF基金不港股创新药链卷土重来，520880、159137齐升！市场演绎管线定价，领涨股冲高15%！内外需共振，CXO景气上行收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

　　【特别提示】基金管理人评估的港股通创新药ETF华宝联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。

　　【风险提示】文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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