国际能源署表示：海湾地区出口恢复，全球石油市场重回供应过剩

　　该机构上调第四季度全球日供应量预估 330 万桶，并预测 2027 年市场过剩规模将进一步扩大

国际能源署称，10 月全球石油日供应量升至 1.054 亿桶。

　　内容概要

　　随着中东地区石油出口回暖，国际能源署预计全球石油市场将于今年第四季度重回供应过剩状态。

　　国际能源署周五表示，自伊朗战争爆发以来，中东石油出口恢复，供给增速超过需求，全球石油市场预计将于今年最后一个季度首次重回供应过剩。

　　继 9 月日供应量增加 300 万桶之后，10 月全球石油日供应量再度增加 230 万桶，达到 1.054 亿桶。尽管能源基础设施与商业油轮持续遭受袭击，但供给复苏缓解了市场的紧张局面。

　　总部位于巴黎的能源监管机构 IEA 表示，10 月不含阿曼的海湾国家石油出口量达到每日 1840 万桶，较战前水平低约 26%；原油海运量恢复至每日 1500 万桶，相当于战前规模的 82%。

　　供给的回升促使该机构将第四季度全球石油日供应量预测上调 330 万桶，同时预计 2027 年市场供应过剩的规模会进一步扩大。但 IEA 警告，若航运遭受更多袭击，本轮复苏进程或将遭到破坏。

　　供给改善已经体现在全球石油库存数据上。受海湾出口提升带动，海上浮库石油大增 8600 万桶，10 月统计石油库存增加 5200 万桶，为 6 月以来首次月度增长。

　　但陆上库存持续下滑，至少处于 2016 年以来最低水平。10 月经合组织（OECD）国家石油库存减少 4700 万桶，其中行业商业库存下降 4100 万桶。

　　尽管 10 月库存出现增长，但自 2 月战争爆发至今，统计口径下全球石油库存累计减少 4.62 亿桶。

　　IEA 预测，2026 年全球石油日供应量将缩减 480 万桶；2027 年反弹增加 660 万桶，日均达到 1.081 亿桶，该复苏预期包含海湾地区日产量提升 530 万桶。 虽然海湾出口走高抬升了今年剩余时间的供给预期，但受伊朗原油外运受限影响，机构下调了 2027 年的供给展望。

　　需求端方面，2026 年全球石油日需求将减少 270 万桶，降至 1.023 亿桶。二、三季度平均日需求下滑 440 万桶，预计第四季度的年度降幅将收窄至 270 万桶。

　　机构预计 2027 年石油日需求将回升 200 万桶，需求大约在明年 3 月恢复增长。随着供应链回归正常，石化原料（液化石油气、乙烷、石脑油）将贡献约 80% 的需求增量。

　　受高油价加速汽车电气化、车辆燃油效率提升的影响，交通运输燃料的需求增长将十分有限。

　　虽然市场整体出现复苏迹象，但柴油供给依旧紧张。IEA 表示，高油价叠加炼厂产出提升，前景得到小幅改善；但库存依旧处于低位，如果俄罗斯炼厂再度遭遇扰动，柴油市场的持续复苏将会延后。

　　机构预计全球柴油市场第四季度将出现小幅过剩，每日过剩 2 万桶；2027 年一季度日过剩量扩大至 46 万桶，但市场紧张局面要到明年下半年才有望实质性缓解。

　　11 月初乌克兰恢复对俄罗斯炼厂的打击；美国行业柴油库存降至 8800 万桶，创下 2013 年新低。美国瓦斯油与柴油合计库存自 2003 年以来首次跌破 1 亿桶。

　　IEA 成员国计划至 2027 年 2 月再释放 7100 万桶战略石油储备，折算该期间日均释放约 60 万桶。本次计划释放的储备中，约 1500 万桶为柴油，主要来自法国、德国政府储备。

　　加上本轮投放，自今年 3 月以来 IEA 各国累计释放应急储备约 4.2 亿桶，已经超过最初承诺的 4 亿桶规模。

　　10 月全球炼厂开工率环比回落，日加工量减少 130 万桶，降至季节性低点 8130 万桶。机构预计 12 月炼厂加工量回升至每日 8470 万桶，2027 年全年均值为 8430 万桶。

　　海湾出口复苏推动原油价格下行。北海 Dated 原油从 10 月初 136 美元 / 桶的高点回落超 30%，撰写本报告时价格约 93 美元 / 桶；欧洲柴油同期下跌 11%，但仍然较战前高出 77%。

　　周五油价上行。欧洲交易时段，布伦特原油近月期货上涨 0.7%，报 96.44 美元 / 桶；WTI 西德克萨斯轻质原油近月期货上涨 0.5%，报 89.18 美元 / 桶。

　　中东运往亚洲的原油海运运费维持接近历史高位，持续挤压炼厂利润。

　　IEA 称，供给能否持续复苏取决于海上航运安全；即便产量与出口好转，油轮与能源设施遇袭依旧可能打断石油流通。

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