护肤日化三季报|业绩增速榜：华熙生物营收增速垫底、嘉亨家化利润增速垫底

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：cici

　　2026年日化护肤行业三季报披露收官，行业分化格局彻底暴露。华熙生物以-17.94%的营收增速在13家代表企业中垫底，嘉亨家化则以-45.05%的归母净利润增速位列利润降幅榜末位。而在两家企业深陷业绩泥潭的同时，上海家化归母净利润近乎翻倍，拉芳家化利润暴增290.48%，敷尔佳、科思股份、珀莱雅则凭借双位数营收增长稳住阵脚。这场分化的背后，是流量红利消退、产业链位置差异与转型节奏错位的集中体现。

　　根据最新披露的三季报数据，13家A股日化护肤上市公司呈现出截然不同的生存状态。从营收增速排名来看，敷尔佳（+36.43%）、科思股份（+21.05%）、诺斯贝尔（+17.25%） 领跑增长榜，而华熙生物（-17.94%）、锦波生物（-17.80%）、丸美生物（-8.79%） 则包揽跌幅前三。更为刺眼的是利润端的剧烈撕裂——拉芳家化、上海家化、珀莱雅增速居前，而嘉亨家化（-45.05%）、丸美生物（-43.71%）、锦波生物（-37.72%） 跌幅均超37%，行业“赚钱能力”的差距正在以倍数级拉开。

　　华熙生物的处境最具代表性。作为曾经的透明质酸龙头，公司前三季度营收仅25.96亿元，同比下滑17.94%，在13家企业中增速垫底。利润端同样承压，归母净利润1.86亿元，同比下滑26.27%。这一跌幅并非孤立事件，而是公司自2023年以来主动调整业务结构的延续——压缩功能性护肤品业务，将资源向原料和医疗终端倾斜。然而，新增长极尚未完全接棒，导致整体营收持续承压。当“玻尿酸”不再是稀缺故事，华熙生物需要向市场证明，它能在合成生物等新叙事中找到第二曲线。

　　如果说华熙生物的问题是主动收缩带来的短期阵痛，嘉亨家化的困境则折射出产业链中代工环节的脆弱性。公司前三季度营收9.69亿元，同比增长12.68%，但归母净利润却录得-0.16亿元，同比暴跌45.05%，在13家企业中利润增速垫底。

　　嘉亨家化作为化妆品ODM/OEM企业，营收增长的背后是订单量的维持，但利润的亏损暴露了代工端的议价弱势。在原材料成本波动、下游品牌方压价去库存的传导下，代工企业往往最先承受毛利挤压；同时，产能扩张带来的固定成本折旧与运营支出，在订单结构不佳时进一步放大了亏损幅度。当品牌方自身都在“降本增效”，代工企业很难独善其身——规模扩张无法转化为利润，这是嘉亨家化乃至整个代工环节面临的共同难题。