华泰期货：碳酸锂周度库存去化，盘面区间震荡

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　　作者： 师橙

　　市场分析

　　2026-11-12，碳酸锂主力合约2701开于89400元/吨，收于90900元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化2.76%。当日成交量为296657手，持仓量为384249手，前一交易日持仓量390621手，根据SMM现货报价，目前基差为2310元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单21745手，较上个交易日变化-1551手。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价88600-92700元/吨，较前一交易日变化200元/吨，工业级碳酸锂报价85300-89400元/吨，较前一交易日变化200元/吨。6%锂精矿价格1225美元/吨，较前一日变化0美元/吨。

　　供应：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量28079吨，环比-121吨；其中辉石产碳酸锂16543吨，环比-499吨；云母产碳酸锂3609吨，环比+400吨；盐湖产碳酸锂5504吨，环比-50吨；回收产碳酸锂2423吨，环比+28吨。

　　库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为49455吨，环比-855吨。其中冶炼厂库存为7562吨，环比+202吨；下游库存为26715吨，环比-1905吨；其他库存为15178吨，环比+848吨。大样本库存，本周库存54638吨，环比-1511吨。

　　更新口径后，碳酸锂上游库存36011吨，环比+309吨；正极厂库存33310吨，环比-1876吨；贸易库存37020吨，环比+260吨，电芯厂及其他库存16303吨，环比-1440吨；总库存122644吨，环比-2747吨。

　　根据HT Metals数据，国内碳酸锂社会库存指数为83520，周度环比+700。

　　消费：据SMM统计，磷酸铁锂周度产量141570吨，上周为141005吨；三元材料周度产量17952吨，上周为18042吨。

　　综合点评：碳酸锂价格震荡。供应端，澳洲主要矿山三季度供给增量，Greenbushes、Wodgina产量环比分别增长约12%和8.5%，Pilgangoora旗下Ngungaju完成复产爬坡，Bald Hill及Finniss逐步恢复生产；叠加江西锂云母矿山复产预期，后续矿端供应增长预期较强。需求端上，动力电池年末排产趋弱，根据乘联分会数据10月乘用车销量165万辆，同比下降27.3%。消息面上，津巴布韦维持2027年1月仅出口硫酸锂的期限，矿端或产生扰动。从基本面看，中期供需宽松格局尚未明显改变，预计短期盘面但持续上涨动力有限，上下空间均收窄，价格预计区间震荡。

　　策略

　　碳酸锂价格区间震荡，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　矿端消息扰动；海外政治风险；排产不及预期风险

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