克明食品前三季度亏损 养猪板块持续拖累业绩

　　“挂面第一股” 克明食前三季度实现营业收入 32.16 亿元，同比微增 0.67%；归母净利润为-8106.73 万元，同比大幅下降 165.53%；其中第三季度单季亏损 3464.02 万元，同比降幅达 248.08%，延续了上半年的亏损态势。

　　生猪养殖的周期下行，是此次业绩亏损的首要原因。2023 年克明食品收购兴疆牧歌切入生猪赛道，初衷是用养殖周期对冲食品主业的原料波动，形成双向缓冲。但本轮猪周期底部持续拉长，生猪价格持续探底，不仅没能实现对冲效果，反而成为最大的失血点。

　　在11月4日的三季度业绩说明会上，公司确认，2023年至2026年三季度末，控股子公司兴疆牧歌累计亏损 6.33 亿元，克明食品按 53% 的持股比例在合并层面分担对应亏损。同期公司计提各项资产减值准备及核销资产，减少2026年三季度利润总额8073.28万元。

　　挂面主业自身的增长压力同样不容忽视。前三季度食品主业营收仅微增 0.67%，增速持续放缓。此前两年，克明食品曾受益于小麦价格下行红利实现利润增长，随着原料成本波动，叠加行业存量竞争，刚需品类的盈利韧性有所弱化。

　　事实上，这并非克明食品第一次遭遇跨界阵痛。从早年收购五谷道场布局方便食品，到近年切入生猪养殖，公司一直在挂面主业之外寻找第二增长曲线，试图破解单一品类的增长天花板。但从实际结果来看，跨界业务往往在周期下行期成为业绩拖累，反而分散了主业的资源与精力。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）