普徕仕：美联储2027年加息次数或超出市场预期

　　普徕仕（T． Rowe Price）美国首席经济学家Blerina Uruci认为，美国10月份CPI数据尚不足以支持美联储在下次会议加息50个基点。不过随着通胀上升预期的升温，Blerina Uruci认为联邦公开市场委员会在2027年的加息次数，将需要多于市场此前的预期。

　　Blerina表示，虽然市场可能开始反映加息50个基点的预期，令美联储12月的政策走向面临更多变数，但考虑到短期仍存在多项不明朗因素，与其押注短期利率走势，投资者更值得部署的是美联储最终加息至更高利率水平的可能性。

　　美国10月份核心CPI环比上升0.3%，高于市场预期的0.2%。过去三个月，核心商品及服务价格的升幅均有所加快，反映通胀压力正在增强。同时，核心商品价格升幅亦有所加快，以过去三个月经季节性调整的年率计算，升幅达2.1%，高于同比升幅的0.9%。

　　这次通胀加快的情况涉及多个领域，反映两项重要因素。首先，能源及生产投入成本上升，正逐步传导至核心通胀。其次，美国内需保持稳健，令企业有能力将较高成本转嫁予消费者，尤其是在交通、康乐服务及核心商品等领域。

　　10月份CPI数据公布后，市场对2027年的加息预期进一步升温，目前预期的加息次数较数据公布前一日增加一次，短期债券收益率亦显著上升。综合10月份就业及通胀数据，Blerina Uruci更加倾向维持较短存续期的债券配置，并预期2027年的政策利率及通胀水平将高于市场此前的估计。

　　经过近期市场调整后，目前的利率预期已更接近基本情景，即美联储在2027年至少加息三次。然而，短期债券价格仍存在进一步下跌的风险，收益率亦可能继续上升。