国泰海通路颖：中国AI产业链面临较好的发展环境

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　　11月12日，2026年上海证券交易所国际投资者大会今日在上海举行。在“宏观视野：全球变局与中国机遇”圆桌讨论上，国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖表示，中国利率水平低、金融条件相对宽松，具有较好的融资条件支持国产科技与人工智能产业，资本开支与产业增速的可持续性相对更强。

　　路颖指出，当前对AI产业链投资干扰较大的预期扰动主要来自于三个方面：下游商业化进展、政策监管不确定性与云厂商现金流的持续性。而从中长期来看，中国产业链完备、基础设备完备，“六张网”举措加快实施，国产硬科技与人工智能应用的商业条件和发展土壤良好，同时中国科技企业已部分具备参与全球竞争的能力。

　　在估值方面，她认为，尽管传统经济亮点少但蓝筹股估值水平偏低，分红率维持在中高水平；科技股已大幅度调整，创业板估值水平已下降至历史低位水平，科创板估值水平已下降至接近2024年9月之前的水平，估值风险与泡沫化风险已大幅度挤出。

　　路颖进一步表示，中国中长期资本入市与居民财富管理、资产管理需求增长仍处在早期的阶段，随着社会已逐步凝聚与形成资本市场共识，还有非常大的发展空间。