瑞银：华虹宏力目标价下调27%至108港元 上调至“买入”评级

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　　瑞银发布研报称，将华虹宏力（01347）目标价由148港元下调27%至108港元，同时将投资评级由“中性”上调至“买入”。目标价下调主要考虑到近几个月中国半导体板块估值水平下降，以及该行将华虹宏力2027至2028财年预计平均每股账面价值由36.88港元下调至30.83港元。

　　瑞银表示，在第三财季业绩强于预期后，该行对华虹业绩的看法变得更加乐观，尤其是毛利率的意外上升。该行还看到多种结构性成长驱动因素，包括成熟节点的S/D紧张，且定价升息及利润率改善可能持续至2027年；公司在AI基础设施建设相关的AI周边领域占据有利地位，包括MCU、PMIC及其他模拟领域；以及“本地为本地”需求。

　　考虑到2026年第三财季的稳健业绩和更强劲的前景，该行上调华虹2026年至2028年盈利预测70%至139%，较路透共识高出33%至67%。